激励机制：分钱的奥妙（分完利润为负）
在获取收入上，黑石的每只基金，都跟黑石签有投资顾问协议—黑石或其子公司充当该基金的投资顾问并收投资管理费。
同时，所有基金都采用“有限合伙”架构，而黑石作为一般合伙人还将获取超额收益的业绩分享。其中以“承诺资本架构”组建的基金，管理费为投入资本额的0.5-1.75%，并在保证有限合伙人每年7-10%的门槛收益后，分享超额部分20%的业绩提成。
其中部分信贷债基金和不动产债权基金的提成比例为10-15%。而以“对冲基金架构”组建的基金，每年除提取相当于净资产价值（市值）0.75-2%的管理费外，一般合伙人还可以获得净资产价值超过目标值的增值部分10-20%的业绩提成。
至于那些把投资管理业务外包给黑石的投资公司，黑石将收取目标收益之上10%的增值额提成。
此外，企业私募股权基金和不动产基金一般还会收取相当于收购或开发标的额1%的收购服务费或开发服务费，有些在资产处置时还会适当收取资产处置费，但相应费用收取会抵减投资管理费。
而业绩提成部分，由于基金期限较长，所以并不是基金到期结束时一次性确认，而是在每个投资项目退出时就确认该项目的提成收益。
但如果基金到期结束时，由于后续退出项目的表现不佳而导致基金整体的实际收益率低于目标收益率，则一般合伙人及分享了业绩提成收益的所有员工，都有义务退还部分业绩提成收益。
除了管理费和业绩提成收益，黑石及其员工的另一个重要收益源是在项目或基金层面跟随投资。这既是一项激励制度，也是一项道德风险的防控手段。根据协议，黑石在它发起的每只基金中都将投入一定比例的自有资金，通常不高于5%。
而公司的“高级董事总经理”及项目人员通常也被要求在所负责的项目中跟投部分资金。且黑石及其员工的投入资本必须是现金形式，而不能是尚未支取的业绩提成或管理费。
此外，基金的有限合伙人还有权在基金之外单独跟投某个项目。即在基金之外、以和基金同等的投资条件，单独投资于基金旗下的某个项目，有时也需支付一定费用。
而黑石的员工或子公司也可以跟投一些项目，但通常是绑定一揽子项目，即员工每年有一次机会可以决定是否要跟投某个基金未来一年的所有投资项目，投入资金同样必须是现金，但无须支付额外费用。
综上，黑石员工的收益主要由四部分构成，“基础工资+项目层面的业绩提成+项目层面的跟投收益+公司整体的股权激励”。
在上述激励措施下，经过二十多年发展，截至2011年底，公司共有112名“高级董事总经理”，620名投资经理和财务顾问，加上其他辅助员工，员工总数达到1585人。
2011年黑石集团总收入32.5亿美元。其中，管理费收入18亿美元，业绩提成收益12亿美元，投资收益2亿美元，利息和股利收益4500万美元。人均创收约200万美元，剔除助理后人均创收约440万美元。盈利能力还是相当可观的。
不过，由于黑石的报表成本中包含了股权激励的成本（2011年此项成本高达12.7亿美元）及无形资产的摊销，所以，公司的报表利润持续为负。
相应地，实际所得税负也较低。但体现公司真实盈利能力的经济净利润和可分配利润较高，分别达到15.85亿和6.97亿美元。
基金业绩：尚无一只到期基金亏损
管理资产规模的扩张和丰厚的管理费收益，背后的支撑主要是良好的基金投资表现。
以企业私募股权投资为例，黑石已结束投资期的6只基金，累计投入资本270亿美元。其中，收益最高的是第4代一般性私募股权基金，年化的毛内部回报率达到52%，剔除管理费和业绩提成后，投资人的净内部回报率达到38%；
收益最低的是2005年12月进入投资期的第5代一般性私募股权基金，截至2011年底毛内部回报率2%，净内部回报率0%，不过该基金还未到期结束，未来投资收益仍有上升空间。
而已到期结束的4只基金最低的净内部回报率为6%，4只基金加权平均的毛内部回报率为23%，净内部回报率为15%。
在不动产投资方面，已结束投资期的基金有9只，累计投入资本达到270亿美元。
其中收益率最高的是第1期地产基金，毛内部回报率51%，净内部回报率40%；
收益率最低则是在2005年9月进入投资期、在2008年6月结束投资期的第2代国际地产基金，毛内部回报率为0，净内部回报率为-2%，但该基金尚未到期结束；
在已到期结束的3只地产基金中，收益率最低的也有19%的净内部回报率，3只基金加权平均的毛内部回报率为30%，净内部回报率为23%。
在对冲基金的组合投资领域，业绩表现并不理想，核心基金自成立以来的毛投资回报率只有7%，净投资回报率只有6%，2011年管理资产中40%的回报率表现高于业绩标杆，其余表现低于标杆回报。
在信贷资产投资领域，采用对冲基金架构的信贷基金，自成立以来的毛投资回报率为11%，净投资回报率为7%；采用承诺资本架构的夹层基金和不良债务基金，自成立以来的毛内部回报率分别达到23%和21%，净内部回报率分别达到17%和12%。
以上数据不难看出，黑石旗下基金并不总能贡献超额收益，部分二级市场基金和地产基金甚至还出现了亏损。但亏损幅度都不大，尤其是到期基金中还未有过亏损业绩。
因此，相对稳定的业绩表现是黑石吸引投资人的核心竞争力，而稳定的业绩除了来自谨慎的投资筛选外，更要归功于基金整体较长的存续期，它可以有效的平抑周期冲击。
此外，为了进一步降低经济周期对业绩表现的负面影响，公司不断拓展产品线的宽度和广度，以便利用更广阔的基金平台来分散投资风险。
比如，在经济周期的低谷，地产基金表现不佳，但另类信贷基金（夹层或不良债务基金）通常会有较好的发展机会，从而可以保持公司整体的业绩稳定，并使黑石在经济周期的任何阶段都有投资亮点吸引客户。