基金"100%控盘"也不违规,怪谁?

日期:2017-04-06 来源:每日财经新闻 牟璇 杨建

这一新闻目前成为业内关注度最高的事件,业内各界人士是如何看待这种“群狼战术”包围单只个股引发股价暴涨的现象?“每经投资宝”的报道是否过于夸张?

《每日经济新闻》记者遍访业内,多位权威人士认为“每经投资宝”的报道属实,他们同时呼吁,公募基金存在多年的“双十原则”在如今的市场中对部分股票已失效。这个规则本身存在一些漏洞,不能适应目前的客观实际,应修改监管规则,对基金持有证券的流通盘比例作出严格上限。

律师呼吁修改规则

按照公认的基金投资“铁律”,目前基金在投资上只要遵守基金契约(即委托理财协议合同)和“双十限定”即可。所谓“双十限定”,即一只基金持有一家公司发行的证券,其市值不得超过基金资产净值的10%;同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券,不得超过该证券的10%。

因此,只要没有踩到上述红线,原则上公募基金对证券的投资是并无其余限制的。然而,分析人士认为,这条“双十限定”红线的明显漏洞使规则已对一部分股票失效,相关证券律师呼吁修改“双十限定”。

上海杰赛律师事务所律师王智斌向《每日经济新闻》记者表示,近期某只小盘股被一家基金公司的多只基金产品买入,且占据流通股本超20%以上比例的现象,虽然这对上市公司决策权没有重大影响,但对股价有巨大影响的。这就需要在规则层面进一步完善,应该对流通盘的持股比例作出相关限制。

广东奔奔律师事务所刘国华律师也认为,一些基金对流动性本来就不高的高价股抱团,容易涉嫌操纵股价,也很容易导致股价崩盘。同时,一些基金内部是不是商量好了一起锁盘呢?这些现象虽然目前暂无证据证明,但对流通盘控盘比例太大,将潜在地为某些不良行为提供便利。

公募基金行走在监管边缘

一位资深私募公司投资总监对《每日经济新闻》记者表示,“双十限定”只限制了占总股本比例而不对流通盘作限制,这不够合理。

这位投资总监表示:以前几只基金抱团对一只股票控盘的情况也有,但没有现在这么明显。之前一旦几只基金大举买入同一只个股时,监管层会及时询问,但他个人认为,去年以来对公募基金相关买卖的监控似有所放松。

与此同时,另一位私募基金经理还向记者表示,基金们一起推高股票价格,不仅能保证基金业绩,还能吸引更多人申购,基金公司可提取更高的基金管理费并且迅速出名,这对基金经理本身的业绩排名和收入都有好处。有名气、有地位后,基金经理跳槽也更容易,只要没接到最后一棒,在泡沫破灭前抽身离开即可。要想打破这种模式,除非基金面临大面积赎回,但现在处于牛市,基金很难遇到这种情况。

控盘20%已可操纵股价

一家大型私募基金公司总经理对《每日经济新闻》记者表示,“当初监管部门对基金投资作出‘双十限定’,首先是为防止基金公司操纵股价,是保障投资者利益的举措;其次是避免出现内幕交易,对市场造成不公平。”

业内人士指出,如果一家基金公司如果持股流通盘超过20%左右,就能对上市公司股价造成重大影响,可以影响股价走势。以安硕信息为例,总股本6872万股,流通盘仅2416万股,按照目前规定,基金公司可以持有10%的股票(687万股),而汇添富基金截至一季度持有597.43万股,占流通股比例为24.73%。

安硕信息经常出现连续涨停甚至无量涨停,分析人士认为,从股价走势看,安硕信息表现出的就是被高度控盘。《每日经济新闻》记者注意到,中国纺机(现名:中毅达)曾遭坐庄炒作,并被证监会查处。证监会披露的信息显示,2006年4月18日~7月20日的共51个交易日中,王紫军用其控制的67个证券账户,累计买入中国纺机股票4233.46万股,卖出4152.47万股。同年5月18日,王紫军持有中国纺机达到437.49万股的峰值,占流通股比高达17%。该案例中,犯罪行为人虽然只持有流通股的17%,但客观上已经对股价走势产生重大影响,已经实现并完成了对中国纺机的股价操纵。

业内人士指出,假设一名投资者本来认为自己手里的个股到了100元就有泡沫了,但安硕信息还能涨到400元以上都还没“破”,那么投资者将竞相购买泡沫看起来还不高的个股,“比价效应”将吹大整个市场泡沫。

私募大喊“我不敢”

值得注意的是,《每日经济新闻》记者发现,此次集中持股上市公司流通盘的比例超过10%的基金公司均为公募基金,却没有出现一家私募基金。这种差异的原因何在?

一位大型私募老总告诉记者,私募之所以没有像公募那样做,主要是担心触及政策底线,因为私募基金的基金经理是主要负责人,一旦因涉嫌操纵股价被调查,影响到的将是基金经理个人;而公募基金经理是代表公司,一旦出现问题,由公司出面解决即可。

同时,由于私募基金规模一般较小,在操作方式上也不敢冒太大风险,将较多资金布局在单一个股上。

一位资深业内人士指出,从历史规律看,基金公司如果持有一只股票流通盘的20%,那么相关个股股价就有机会上涨超50%;如果控制30%的流通盘,相关个股或将出现翻倍行情。他也建议将相关规定修改为针对流通股设定持股上限,这样更合理,也更有效。

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