2014年对于拟进行境外投资的企业来说，是具有划时代意义的一年。根据发改委的数据，2014年前三个季度，境外投资总额已经达到849.2亿美元，预计全年将达到1200亿美元。而2014年前三个季度中国吸引的外商投资总额为873.6亿元，与境外投资总额大抵相当。故发改委预测，2014年很有可能将成为我国的境外投资元年，境外投资总额从此将超过外商投资。
2014年又是境外投资政策利好元年。通常说来，境外投资涉及三个审批机关：发改委项目核准、商务部境外企业核准、外管局登记。发改委主要从投资项目角度进行审核，商务部为拟进行境外投资的境内企业核发《企业境外投资证书》，外管局主要是对境外投资所涉的外汇、换汇及汇出进行审核。2014年，秉承十八届三中全会深化改革、简政放权、落实企业对外投资主体地位的思路，发改委立项核准制改为备案制为主、商务部核准制改为备案制为主、个人境外投资政策有望进一步松动，而个人直接跨境担保也成为可能。这一系列的利好政策合力瓦解了企业境外投资审批的瓶颈，为中国资金走向世界铺平了道路。
从境外投资首次系统性法规监管的2004年到如今已经整整十年，本文将简要回顾中国境外投资监管十年的政策演变，并解读2014新政为境外投资注入的新的动力。
一、发改委立项核准制改为备案制
发改委立项由核准制为主改为备案制为主前后历经了十年放权。需要核准的投资项目金额从最初的3000万美元一路提高到3亿美元、10亿美元，乃至最终彻底放开（敏感国家、敏感地区、敏感行业除外）。
发改委境外投资立项核准的统一性文件最早见于2004年的《境外投资项目核准暂行管理办法》[1]（以下简称“21号令”）。21号令中，发改委将境外投资项目分为资源开发类和非资源开发类，并制定了不同的核准标准。彼时，大部分境外投资项目均采用核准制，只有中央企业的小额投资可以适用更快捷的备案程序，具体如下：
2004年-2011年间，中国的境外投资质和量均迅速增长，年投资总额增长约为26.9%，随着企业境外投资需求的增大，3000万美元便触发发改委核准显然对企业和政府而言都成为了一种羁绊。2011年，发改委阔斧改革，开始实施《关于做好境外投资项目下放核准权限工作的通知》[2]（以下简称“2011放权通知”），一举将之前资源类3000万美元、非资源类1000万美元的国家发改委核准标准大幅提高到3亿美元和1亿美元。与此同时，也取消了1亿美元以下境外投资项目的书面报告和申领确认函的义务，大大加快了境外投资审批进程。具体如下：
尽管2012年次贷危机引发全球金融危机，但是中国却在境外投资市场上活力四射：2012年，中国对外非金融类直接投资总额达到772.2亿美元[4]，一举成为仅次于美国和日本的第三大对外投资国。2013年，这一势头持续发力，中国对外非金融类直接投资总额达到901.7亿美元[5]，其中，中海油151亿美元收购加拿大油气巨头尼克森创下了境外投资单项之最。这些数据的增长显然受益于境内审批的简政放权。
2014年8月，发改委进一步深化改革，推出了《境外投资项目核准和备案管理办法》[6]（以下简称“9号令”）。9号令与2011放权通知相比，有以下变化：首先，划时代地取消了资源类投资项目和非资源类投资项目的区分。境外投资领域经过多年的发展，也逐渐由国有企业主导的能源、资源类项目，发展到国有企业和民营企业齐头并进，房地产、消费品、农产品项目多元发展。取消资源类、非资源类的区分，与这一变化暗相契合。其次，9号令再次将3亿美元的核准标准大幅提升为10亿美元，而对于核准外的境外投资项目一律适用备案制。再者，9号令取消了3亿美元以下境外投资项目的书面报告义务。
鉴于10亿美元以上的超大型境外投资项目数目毕竟比较少，此时“备案为主、核准为辅”的发改委审批制度离实质“备案制”仅有一纸之隔。具体如下：
然而，距离9号令实施仅仅不到3个月，利好政策便再度传来。2014年10月31日，国务院开始实施《关于发布政府核准的投资项目目录（2014年本）》[7]（以下简称“2014《核准目录》”）。2014《核准目录》规定，除涉及敏感国家、敏感地区、敏感行业的境外投资外，发改委立项一律简化为备案制。即：
2014《核准目录》规定还比较新、比较概括，我们尚不清楚9号令下的细节规定将会如何修改。但有一点是确定的，根据我们对国家发改委相关官员的电话咨询，境外投资总额10亿美元以上的项目已不再按照9号令核准管理，而是按照2014《核准目录》的规定实行备案管理，与2013《核准目录》相比，99%的项目都将取消核准，改为备案。至此，历经了十年的发改委境外投资核准制，就此走向了备案制元年。
二、商务部《批准证书》核准制改为备案制
与发改委类似，商务部的审批也经历了去繁就简的十年放权。通常说来，企业拟进行境外投资（新设、并购非金融企业，直接或间接取得其所有权、控制权、管理权等权益）的，需要向商务部为其境内公司投资境外公司申请《企业境外投资证书》，之后才可以凭该证书办理外汇、税务、海关、出入境等手续。
商务部核发《企业境外投资证书》的统一性文件最早见于2004年的《关于境外投资开办企业核准事项的规定》[8]（以下简称“16号令”）。此时，为取得《企业境外投资证书》，无论何种项目，不论是否是中央企业或是地方企业都需要履行核准程序。核准程序是一种事前实质审查程序，商务部将审查投资项目内容、境内境外企业章程等，并要求提供外汇主管部门出具的外汇资金来源审查意见。从某种程度上来讲，此时商务部的职能与发改委和外管部门有些许竞合。
五年之后，2009年5月，《境外投资管理办法》[9]（以下简称“5号令”）实施，取代了16号令的规定。5号令有三大革新。第一，尽管此时所有境外投资项目仍需商务部“核准”，但商务部对于中央企业1亿美元以下的境外投资及地方企业1000万美元以下的境外投资，均已大幅松绑为“简易审查”。实质审查受理后的审批时限为15个工作日（不含省商务部门初审10个工作日及征求使领馆意见的时间）；而简易审查受理后仅需3个工作日便将核发《企业境外投资证书》。这对于中小型境外投资而言，极大提高了审批效率。第二，实质审查申请文件中不再要求提供外管部门的资金来源审查意见。但是，增加了《境外并购事项前期报告表》的规定，即并购类境外投资项目在签署生效协议前应向商务部报告。第三，网上“境外投资管理系统”正式上线，让文件递交更加高效、便利。
2014年10月，商务部开始实施新《境外投资管理办法》[10]（以下简称“2014年3号令”）。2014年3号令与5号令相比，主要有三大革新。第一，核准制改为备案制。即，除境外投资涉及敏感国家、敏感地区、敏感行业外，一律实行备案制，审查简化为形式审查。第二，不再以发改委的核准/备案为前置条件。原5号令中，企业境外投资申请商务部核准时，需要提交国家有关部门的核准或备案文件（通常理解指发改委的核准/备案通知书），不过实践中也有发改委和商务部门的境外投资审核程序同步进行的。而2014年3号令删除了该项申报材料，换言之，发改委核准/备案不再是取得商务部核准/备案的前置条件，企业可以同时办理两者的申报手续，甚至先办商务部门的申报手续。第三，简化了并购类境外投资项目的申报材料，不再要求先期向商务部提交《境外并购事项前期报告表》。具体如下：