通过各项财务指标分析公司财务状况良好，具有持续的盈利能力。中准会计师事务所在项目组成员之外成立由公司 5 名注册会计师、5 名审计人员组成的 10 人专项审计小组经过对收入、成本、费用、补贴收入的专项审计、以及申报会计师报告及相关财务资料的复核等，认为小西牛 IPO 报告期各期的收入、成本、费用、净利润真实、准确、完整、可靠，不存在成本、费用不入账、虚构客户及销售的情形;
各期政府补助收入均已收到，获得依据合法合规，不存在将政府补助收入计入主营业务收入的情况;通过各项财务指标分析公司财务状况良好，具有持续的盈利能力。
4)中介机构核查情况
主办券商针对在本次挂牌的尽职调查工作中已按照《全国中小企业股份转让系统主办券商尽职调查工作指引(试行)》以及民生证券尽职调查工作手册的有关要求切实履行了针对公司财务真实性的各项核查工作且出具了主办券商推荐报告，在收到股转公司“关于青海小西牛生物乳业股份有限公司挂牌申请文件的反馈意见”后，主办券商针对公司的收入、成本、费用项目以及重要的资产、负债项目再次进行了核查，经核查，主办券商认为公司报告期财务核算符合企业会计准则的要求、财务数据真实可靠。
会计师在本次审计中按照中国注册会计师审计准则的要求对公司报告期各期执行了审计工作并出具了无保留审计报告，并根据“关于青海小西牛生物乳业股份有限公司挂牌申请文件的反馈意见”的要求，会计师针对公司的收入、成本、费用项目以及重要的资产、负债项目再次进行了核查，经核查，会计师认为公司报告期财务核算符合企业会计准则的要求、财务数据真实可靠。
3、北京能量影视传播股份有限公司(2014年否决)
公司是一家电视及网络视频内容服务提供商，主要从事视频节目的研发、制作和发行以及针对客户提供节目相关服务，主要产品为栏目、纪录片、品牌服务类节目和电视剧。
2013年、2014年、2015年1-3月,公司营业收入分别为271,471,599.51元、398,714,169.84元和94,437,761.47元。2013年、2014年、2015年1-3月,公司净利润分别为42,617,295.42元、27,986,353.39元、6,890,326.91元。2013年、2014年、2015年1-3月,公司经营性现金流量净值分别为-34,427,276.90元、-63,701,091.04元、-44,132,052.48元。
4、深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司(2013年撤回)
( 1)相关中介机构是否更换过，两次申报的财务数据、信息披露内容存在的差异公司 IPO 申报和本次挂牌申报的中介机构没有更换。
公司 IPO 申报的报告期为 2009 年-2011 年，公司本次挂牌申报的报告期为 2013 年-2015 年 3 月，两次申报报告期不存在交叉。两次申报信息披露的差异主要是本次挂牌申报相较于上次 IPO 申报公司收入确认准则发生了变化，公司已在公开转让说明书“第四节公司财务”之“三、主要会计政策、会计估计的变更”中披露相应情况如下：
“报告期以前年度，公司将“设备安装调试完毕并取得客户验收资料”作为收入确认条件。 2012 年由于行业景气度急剧下降，公司下游客户资金紧张，存在推迟验收和拖欠货款的情形。虽然公司销售的光伏设备已经安装调试完毕并正常运行较长时间，但下游客户未按交易惯例及时验收，因此仅按“取得客户验收资料”作为收入确认条件不能合理反映公司各期的实际经营情况。为了更加合理地反应企业的实际经营情况，报告期内公司将“设备安装调试完毕并取得客户验收资料或收款达到一定比例(一般为 80%以上)时”作为收入确认条件。
按照报告期以前年度的收入确认政策对报告期内公司收入进行模拟测算，收入政策变更前后的影响数如下：
”。
( 2)终止审查的原因，申报时存在的问题是否规范、整改或解决，规范解决的有关情况。
公司于 2012 年 7 月向证监会提交了创业板上市申请材料， 2012 年 9 月证监会提出了第一次反馈意见。由于受欧美双反政策影响，光伏行业 2012 年的景气度大幅下降，公司业绩也随之大幅下滑，考虑到未来业绩存在很大不确定性，不符合当时创业板需要业绩持续增长的发行条件，公司于 2012 年 12 月 27 日向证监会提出了中止审核申请， 2013 年 1 月 14 日证监会发给了中止审查通知书。
结合订单情况及对于光伏行业的理解，公司预计 2013 年公司业绩将进一步
下滑，且证监会 IPO 审核处于停滞状态，公司于 2013 年 3 月向证监会提出了撤回材料申请。公司 IPO 申报终止审查。
经主办券商核查，公司终止审查的原因是公司由于业绩下滑主动撤回材料。公司撤回材料之后直至本次挂牌申报，光伏行业整体处于低迷状态，虽然公司通
过加大研发改进产品性能，更加贴近下游客户需求，同时大力开拓海外市场，降低双反对于公司业绩的影响，报告期内公司整体业绩呈上升趋势。公司前次 IPO 申报终止审查的原因不会对本次挂牌造成影响。
三、IPO被否原因概述
1、持续盈利能力问题包括盈利来源集中、业绩大幅波动、盈利质量不高、经营模式重大变化、核心竞争力缺失、原材料供应受限等方面。
2、独立性问题包括关联交易、同业竞争、资产完整性等。
3、募集资金问题包括募集资金投向、募集资金规模等。
4、规范运行问题包括内部控制、合法合规、资金占用、治理结构、资产权属等。
5、会计核算问题包括会计基础、会计处理等。
6、信息披露违规包括关联交易披露不完整、虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏等。
7、其他问题：主体资格被否、重大交易履行情况、被人举报而无合理解释、无法判断律师是否独立、重大偿债风险等。
四、财务造假公司层出不穷
1、2013年11月8日晚，证监会通报了创业板上市公司康芝药业通过提前确认销售收入、少计销售费用等方式，虚增2011、2012年度净利润，涉嫌违法违规，已正式立案调查，事态由最初的信披违规升级为财务造假;
2、2013年5月31日，证监会正式对外发布的对天能科技及相关中介机构处罚决定，导致天能科技就此成为预披露制度实施后首例在撤回IPO申报材料情况下仍被追究造假责任的公司;
3、2013年3月27日，中国证监会宣拟对绿大地欺诈发行案相关中介机构作出行政处罚，撤销主审会计师事务所证券服务业务许可，对相关责任人终身证券市场禁入，并撤销相关保荐代表人保代资格和证券从业资格;
4、2013年3月16日，另外一家创业板上市公司万福生科及相关当事人向全体投资者郑重道歉。而道歉的原因是前一天这家在创业板上市仅仅一年半的公司受到了深圳证券交易所的公开谴责：深交所指出，万福生科在2008-2011年期间存在财务数据虚假记载情形，累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。数据之大，造假的跨度时间之长，都非常罕见，也让万福生科“荣登”创业板造假第一案。
上述公司除天能科技之外均是上市之后才暴露出问题，而苏州恒久、胜景山河、新大地等公司则是在IPO过程中便遭狙击，有心忽悠，可惜没机会完成临门一脚。
不管是已上市公司还是非上市公司，他们进行造假上市的主要方法都是通过财务核算来进行的。由于现阶段，我国的市场经济取得了很大的发展，具备上市条件的公司数量也越来越多，其中不乏有经过包装造假上市的公司。这些公司上市以后不但给股民造成重大损失，也给资本市场造成恶劣的影响。前车之鉴后车之师，2013年1月8日，证监会为了打击欺诈上市、造假上市，召开“IPO在审企业2012年财务报告专项检查工作会议”，这样长达半年之久号称史上最严的IPO在审企业检查工作就此启动。所以后期其他具有成长价值的公司要到资本市场去分一杯羹，除了自身苦练内功提升业绩之外，另外最重要的就是必须对财务进行规范。