1)社区型电商的优势及核心竞争力
公司依托天涯社区大用户平台和社区良好生态的优势，以及多年积累的品牌和口碑发展以农产品和旅游为主的社区电子商务。其中，公司农产品电商利用社区活跃用户互动优势，针对近些年食品安全事件频现，以海南特有的热带水果为突破，推出网友实地考察、达人试吃、专业检测等方式严把品质关，满足用户对安全可靠的农产品的强烈需求。同时，公司社区型农产品电商，采用与传统的B2C网上零售相反的模式，在产生消费者需求后，组织企业进行生产。社区旅游电子商务充分利用公司旅游版块多年积累的用户和内容，采取互动的方式，通过发现、推荐、分享等功能，帮助旅游者更深层次了解产品价格背后的内涵与外延，从而做出更切合个性、满足深层次旅游需求的消费决策。
2)用户获取方式及成本利润测算
天涯社区多年积累的品牌和口碑，为其提供了有力的产品和服务品质保障。因此，公司农产品电商主要利用天涯本身的用户黏性、原创内容以及资源互换优
势获取用户。公司获取用户成本较低，一般为行业平均的1/5-1/10。因此，公司深度合作的农产品销售本身毛利可达30%以上。旅游电子商务业务用户主要基于分类分级的会员制度和“盘缠(代金券)”机制从天涯社区日均UV中通过转换获取。分类分级的会员制度通过“达人”、“地主”等会员分类分级制度标识用户在社区的活跃度和对社区的贡献，并据此无偿发放“盘缠(代金券)”。“盘缠”可用于抵扣会员消费，打通了从社区到商务的通道。该商业模式下，公司只需向旅游电子商务业务上游供应商支付市场费用，下游渠道费用几乎为零。因此，公司该业务在扣除20-30%用于“盘缠”的成本后，毛利率可达到约70%。
注：不管天涯社区说的如何云里雾里，你也把公司的核心情况披露一下。
小结：
1、泡宝网都拿到批文了，天涯社区还没结果。
2、企业处于什么阶段很重要。如果企业业务处于上升期，即使亏损，其获取批文的难度其实不大的，例如医药行业、广州恒大，即使3-5年才能研发出新药，但并不碍其挂牌新三板。而天涯社区最巅峰时刻已过，目前处于业务转型的阵痛期，其不仅背负着巨额的亏损，同时还需摸索未来的赢利点，新三板显然更担心其持续经营能力。若其不能迅速造血(融资)，企业生存确实存在问题。解决问题最简单方式也许就是融一笔钱…
3、泡宝网则是传统行业实在拿不出手，挂个互联网名片的典型。泡宝网确实在转型互联网，新三板对泡宝网的审核态度值得所有拟转型的传统企业学习。小编也经常给客户介绍这个项目，你以前做什么不重要，主要是未来你想做什么，然后需要保证持续经营能力。这基本说明：若一传统行业存在200万流水，然后增加一些新的原素，申请新三板是可行的。
4、无论是迷你“泡宝网”申请挂牌还是天涯社区拆除红筹架构转战国内资本资本市场，都显示出新三板的包容性和吸引力越来越强，企业来新三板挂牌的积极性也越来越高。但无论是传统企业作互联网优化升级还是互联网企业的业务转型和商业模式创新，需要关注的核心重点之一还是在于持续经营的能力。股转公司和投资者都不是傻子，能够持续挣钱的企业才是好的企业，这是商业的核心逻辑!
五、预挂牌企业如何就券商的审核进行有意识地规划?
主办券商在互联网公司挂牌新三板过程中无疑是一个重要角色——包括评估流程与买卖流动性支持的提供。比较乐观的是，从目前来看，各大主办券商对于互联网和相关服务类公司投入的关注度也远高于这个市场所受的平均关注度。
证券公司申万宏源给出的数据统计对上述可做一定佐证：截止到2015年4月14日，在新三板挂牌的2243家企业中，约有46家互联网类和相关服务公司，占总数2.1%;但与此同时，互联网企业17.4%的做市比例远远高于现在新三板的平均做市企业规模。
一方面，券商有义务与动机向投资者宣传与推介自己所运作的挂牌新三板企业，而另一方面，互联网企业该如何配合券商进行有意识地规划?
前宏源证券新三板业务负责人、现供职申万宏源的尹百宽认为，券商往往首先会评估互联网企业所提供的产品或服务(如有效用户群)在行业中所占的地位，包括用户数及活跃度等。他以正在操作流程中的某电商服务类公司举例，该公司现有用户四千多万，其中三千多万来自移动端，一千多万来自PC端，日均活跃量在三百万到四百万之间，在行业中排名第二，这个指标就是非常不错的。
其次判断该企业是否已形成比较清晰稳定的现金流模式，而不是一味地依靠“输血”，即便早期“输血”也可以，但需要清楚回流的路径与商业模式，这个现金流可以根据客户测算出来。
再次要看企业在现有商业体系下的进一步发展，以及盈亏平衡点在什么地方，基于此盈亏点，需要多少时间与资金的投入，如果长时间亏损，毕竟利益群体的容忍度是无法持续的，容忍度大概在一年到两年。
最后，券商会在具体财务核算中看产品和服务的毛利。同时也需要根据推广费用判断什么数量级时企业能把盈亏平衡拉开，根据具体的财务模型分析。
中钢网CFO兼董秘罗宗举则认为，对于挂牌新三板的互联网企业而言，未必一定要选择做市，而是要根据自己公司的需求来选择适合自己的交易方式，关键看自己的需求。跨学网创始人乔帅以去年该企业登陆新三板为例做经验之谈：找主办券商不是要看它体量有多大，而是要看它对企业是否足够重视。
此外，由于新三板上的互联网企业在业绩、市盈率、交易等方面存在很大的级差，所以监管机构需要把这些企业以一定规则形式加以区分，以方便不同投资者有针对性地进行投资操作，并使不同企业享有不同的监管政策和融资政策。目前包括尹百宽在的许多业内人士认为这一分层机制将会在今年三季度正式推出。
乔帅则进一步表示，在分层制度推出之前，拟挂牌与已挂牌新三板的互联网企业最重要的是赶快做市，把整个市场交易活跃起来，做好业绩，以争取让自己分到上一级的层次——如果分到下一级，将对整个企业的估值与交易活跃度都带来不小的负面影响。“新三板上都是高增长的企业，如果你在这个行业里不增长，未来肯定会成为‘僵尸股”，一旦没有人交易，说实话你在三板挂牌也就没有价值了。”罗宗举补充道。
六、如何选择帮助拆除VIE架构的律师?
以“中国首家提供专业法律产品的互联网公司”标榜的绿狗网目前也正筹备登陆新三板工作中，目前正在拆VIE架构。绿狗网创始人张馨心认为，选择拆除VIE架构的律师，有四个方面需要互联网企业考虑清楚。
首先，企业需要确认其是否为国内知名品牌的律所。就国内而言，只有几家较出名的专业律所在做A股与新三板的VIE架构拆分;千万不要选择一些并不知名的品牌或此前完全没有研究从事过新三板研究的律所。“别把自己的企业当成小白鼠。”
其次，即便是大品牌律所，也要慎重考虑。这种律所的律师在具体业务方面会划分得很细：有的专做并购，有的专做拆VIE，有的则是搭VIE。拆VIE的业务是今年刚刚兴起，在此之前，很少有律所曾接触过VIE的拆分，所以想找到有过直接经验的很难。但是企业应该了解该律师是否有过搭建VIE的经历——只有搭建过才了解该如何更好地拆除，从而最大化地节省企业的时间。有经验的律师甚至可以将拆分所需的一年时间缩短到二至六个月。
最后，看律师的法律方案。至于如何判断方案的好坏，则需要企业与其不断地沟通，具体了解其方案是什么。张馨心以绿狗网举例，目前为止接受过晨兴创投、真格基金与天使戴志康的投资。而每家基金的情况是不一样的。如戴志康成立的是双币基金还比较容易操作，但晨兴资本是纯美元基金，应该如何拆分?如果是不懂业务的律师，可能会说找一家人民币基金代持，认为这样比较快。但事实上代持涉及许多问题，比如机构之间的代持未必能通过证监会的批准，很难理得清。而有经验的律师由会告诉你，最好的途径是那家美元基金退出，由人民币基金接盘，这是最没有法律风险也是最快的解决途径。